BILANCIO D’ESERCIZIO GEOX S.p.A.
AL 31 DICEMBRE 2025
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SOMMARIO
Geox S.p.A.
Sede in Biadene di Montebelluna (TV) - Via Feltrina Centro 16
Capitale Sociale euro 36.690.453,10 - int. versato
Codice fiscale ed iscrizione al Registro delle Imprese di Treviso-Belluno 03348440268
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RELAZIONE SULLA GESTIONE…………………………………………………………………...………............5
Profilo ................................................................................................................................................................ 6
La ricerca e sviluppo ........................................................................................................................................ 7
Il sistema distributivo ...................................................................................................................................... 8
Il sistema produttivo ........................................................................................................................................ 9
Risorse umane .................................................................................................................................................. 9
Azionisti .......................................................................................................................................................... 10
Comunicazione finanziaria .................................................................................................................................................................... 10
Geox in Borsa.......................................................................................................................................................................................... 10
Informazioni societarie e controllo della Società ........................................................................................................................... 11
Azioni detenute da Amministratori, Sindaci e dirigenti con responsabilità strategiche ....................................................... 11
Organi sociali .................................................................................................................................................. 12
Rinvio alla relazione sul governo societario e gli assetti proprietari ......................................................... 13
La struttura del Gruppo ................................................................................................................................ 15
Relazione sulla sostenibilità ........................................................................................................................... 15
Principali rischi ed incertezze cui Geox S.p.A. e il Gruppo sono esposti .................................................. 16
Indicatori alternativi di performance ........................................................................................................... 19
Andamento economico di Geox S.p.A. ........................................................................................................ 20
Risultati economici di sintesi ............................................................................................................................................................... 20
Ricavi .......................................................................................................................................................................................................... 20
Costo del venduto e margine lordo .................................................................................................................................................. 21
Costi operativi e risultato operativo ................................................................................................................................................. 21
Oneri e proventi finanziari ................................................................................................................................................................... 21
Risultato ante imposte........................................................................................................................................................................... 21
Imposte sul reddito ................................................................................................................................................................................ 22
La situazione patrimoniale e finanziaria di Geox S.p.A. ............................................................................. 22
Azioni proprie e azioni o quote di società controllanti ............................................................................... 25
Stock Plan ....................................................................................................................................................... 25
Rapporti con parti correlate ......................................................................................................................... 26
Fatti rilevanti avvenuti nell’esercizio ............................................................................................................ 26
Fatti di rilievo intervenuti dopo il 31 dicembre 2025 .................................................................................. 27
Evoluzione prevedibile della gestione .......................................................................................................... 28
PROSPETTI DI BILANCIO E NOTE ESPLICATIVE……………………………………………………..........29
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RELAZIONE
SULLA
GESTIONE
Relazione sulla gestione Geox S.p.A.
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Profilo
Geox S.p.A. è la holding operativa di un Gruppo attivo nella creazione, produzione e distribuzione di calzature ed
abbigliamento caratterizzati dall’applicazione di soluzioni innovative e tecnologiche in grado di garantire traspirabilità ed
impermeabilità.
Il successo straordinario ottenuto sin dalle fasi iniziali è dovuto alle caratteristiche tecnologiche delle calzature e
dell’abbigliamento “Geox” che hanno delle caratteristiche tecniche tali da migliorare il comfort del piede e del corpo in
modo immediatamente percepibile per il consumatore.
L’innovazione di Geox, frutto di costanti investimenti in Ricerca e Sviluppo, si basa, per le calzature, sull’ideazione e
realizzazione di strutture di suole che, grazie all’inserimento di una membrana permeabile al vapore ma impermeabile
all’acqua, sono in grado di garantire traspirabilità alle suole in gomma e impermeabilità a quelle in cuoio. L’innovazione
introdotta nell’abbigliamento, invece, consente la fuoriuscita naturale del calore, grazie ad un’intercapedine posta sulle
spalle, e garantisce la massima traspirazione del corpo.
Relazione sulla gestione Geox S.p.A.
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La ricerca e sviluppo
L’attività di ricerca applicata, svolta da Geox nell’arco del 2025, è stata orientata all’identificazione di soluzioni
innovative per il miglioramento del prodotto e del processo produttivo, attraverso lo studio dell’elemento attivo
traspirante della suola e del capospalla, lo sviluppo e la sperimentazione di nuovi prodotti relativi a calzature e
abbigliamento, nonché la certificazione dei materiali impiegati.
Tale attività ha consentito di ottenere calzature e capi d’abbigliamento in grado di coniugare elevati livelli di comfort e
benessere con requisiti avanzati di traspirazione, impermeabilità e resistenza.
Nello specifico, nel 2025 è proseguito lo sviluppo di costruzioni innovative di calzature dotate del caratteristico spoiler
“FAST In” nella zona superiore del tallone, applicato anche su prodotti invernali e finalizzato a facilitare l’ingresso del
piede dell’utilizzatore senza l’ausilio di calzascarpe o delle mani.
E’ stata inoltre sviluppata una nuova soluzione tecnologica di suola per calzature, che integra una membrana
impermeabile e traspirante, posizionata nella zona centrale tra avampiede e tallone, e una rete di canali, progettata per
gestire in modo efficace il microclima interno alla calzatura, mantenendo inalterate l’impermeabilità e la flessibilità
tipiche di una suola in gomma.
Nell’abbigliamento, è stato avviato un progetto di collaborazione finalizzato allo sviluppo e alla sperimentazione di una
capsule di capi in lana rigenerata, basato sull’impiego di materiali a minore impatto ambientale e sull’integrazione della
tecnologia di imbottitura AERYTHRA, sviluppata internamente da Geox con materiali riciclati, in grado di fornire
adeguate prestazioni termiche, di traspirabilità e di comfort.
Nel corso del 2025 sono state infine avviate attività di certificazione e ottimizzazione di processo, tra cui il
conseguimento della certificazione GRS, per capi di abbigliamento realizzati con materiali riciclati da filiera certificata.
I costi per l’attività di ricerca e sviluppo vengono imputati al conto economico di esercizio e sono pari
complessivamente ad euro 8.111 mila (euro 9.409 mila nell’esercizio 2024).
Relazione sulla gestione Geox S.p.A.
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Il sistema distributivo
Geox distribuisce i propri prodotti in circa 8.000 punti vendita multimarca e tramite una rete di negozi monomarca
gestiti direttamente (DOS - Directly Operated Stores) o affiliati con contratti di franchising.
Al 31 dicembre 2025 il numero totale dei “Geox Shop” era pari a 570 di cui 235 DOS, 208 in franchising e 127 con
contratto di licenza.
Geox Shops
(*) Europa include: Austria, Benelux, Francia, Germania, Gran Bretagna, Penisola Iberica, Scandinavia, Svizzera
Relazione sulla gestione Geox S.p.A.
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Il sistema produttivo
Il sistema produttivo di Geox è organizzato in modo da garantire il perseguimento di 3 obiettivi strategici:
mantenimento di elevati standard qualitativi;
miglioramento continuo della flessibilità e del “time to market”;
aumento della produttività e contenimento dei costi.
La produzione avviene presso selezionati partner prevalentemente in Far East. Tutte le fasi del processo produttivo sono
sotto lo stretto controllo e coordinamento dell’organizzazione Geox.
La selezione dei produttori terzi viene fatta dal Gruppo con grande attenzione, tenendo conto delle competenze tecniche
dell’azienda partner, dei suoi standard qualitativi e delle sue capacità di far fronte, nei tempi richiesti, alle produzioni che
le vengono assegnate.
Gli acquisti di prodotto finito vengono consolidati presso i centri di distribuzione del Gruppo in Italia per l’Europa, a
Mosca per la Russia, in Ontario per il Canada. Si segnala che nel corso del 2025 è stato chiuso il centro di distribuzione di
Hong Kong mentre nella parte finale dell’anno 2024 erano stati chiusi i centri di distribuzione in New Jersey e Shanghai a
seguito della chiusura delle operazioni dirette del Gruppo in tali Paesi.
Risorse umane
Al 31 dicembre 2025 i dipendenti della Società erano 385, in diminuzione di 78 unità rispetto alle 463 unità del 31
dicembre 2024.
Al 31 dicembre 2025 i dipendenti della Società erano così suddivisi:
Qualifica
2025
2024
Variazione
Dirigenti
24
30
(6)
Middle Managers
58
71
(13)
Impiegati
303
362
(59)
Totale
385
463
(78)
Si segnala che le condizioni di mercato e la dinamica generale dei consumi continuano ad influenzare l’andamento della
domanda di settore che rimane in significativa contrazione. A fronte di questo contesto di mercato, la Società nel
corso del 2025 ha accelerato alcune iniziative al fine di ristrutturare il modello operativo interno, per migliorarne
l’efficienza e la sostenibilità grazie all’ottimizzazione dei costi fissi e ad una maggiore capacità di assorbimento di questi
ultimi.
A tal proposito nel corso del secondo semestre 2025 è stato raggiunto e sottoscritto un accordo con le
Organizzazioni Sindacali per la gestione degli esuberi individuati nell’ambito del processo di riorganizzazione in atto.
L’intesa prevede il ricorso ad ammortizzatori sociali quali i contratti di solidarietà e l’adozione di un piano di incentivi
all’uscita volontaria. Si segnala come la chiusura dei contratti di solidarietà inizialmente prevista per il mese di aprile
2026 sia stata anticipata a febbraio 2026.
Relazione sulla gestione Geox S.p.A.
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Azionisti
Comunicazione finanziaria
Geox mantiene un dialogo costante con i suoi Azionisti, Investitori e Analisti attraverso un’attiva politica di
comunicazione svolta dalla funzione Investor Relations che garantisce un contatto informativo continuo del Gruppo
con i mercati finanziari con l’obiettivo di mantenere e migliorare la fiducia degli investitori e il loro livello di
comprensione dei fenomeni aziendali.
Sul sito istituzionale www.geox.biz alla sezione Investor Relations sono disponibili i dati economico-finanziari, le
presentazioni istituzionali e le pubblicazioni periodiche, i comunicati ufficiali e gli aggiornamenti in tempo reale sul
titolo.
Geox in Borsa
Geox S.p.A. è quotata alla Borsa Italiana dal 1 dicembre 2004. Nella tabella seguente si riepilogano i principali dati
azionari e borsistici degli ultimi 3 anni:
Dati azionari e borsistici
2025
2024
2023
Risultato per azione [euro]
(0,04)
(0,12)
(0,02)
Patrimonio netto per azione [euro]
0,20
0,26
0,35
Dividendo per azione [euro]
-
-
-
Pay out ratio [%]
-
-
-
Dividend yield (al 31.12)
-
-
-
Prezzo fine periodo [euro]
0,31
0,55
0,73
Prezzo massimo telematico [euro]
0,47
0,76
1,18
Prezzo minimo telematico [euro]
0,29
0,49
0,62
Prezzo per azione / Utile per azione
(7,09)
(4,66)
(29,29)
Prezzo per azione / Patrimonio netto per azione
1,53
2,08
2,09
Capitalizzazione borsistica [migliaia di euro]
114.841
141.527
188.962
N. azioni che compongono il capitale sociale
366.904.531
259.207.331
259.207.331
N. azioni proprie detenute dal Gruppo
734.041
734.041
3.996.250
Relazione sulla gestione Geox S.p.A.
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Informazioni societarie e controllo della Società
Geox S.p.A. è una società per azioni costituita e domiciliata in Italia con sede legale in Via Feltrina Centro 16, Biadene
di Montebelluna (TV), Italia. Si specifica che la Società non ha sedi secondarie.
LIR S.r.l. detiene la partecipazione di controllo nel capitale di Geox S.p.A. con una quota pari al 71,16%. LIR S.r.l., con
sede legale in Treviso – Italia, è una holding di partecipazioni interamente posseduta da Mario Moretti Polegato ed
Enrico Moretti Polegato (rispettivamente titolari dell’85% e del 15% del capitale sociale).
Geox S.p.A. non è soggetta ad attività di direzione e coordinamento esercitata da altro soggetto o entità per le
motivazioni illustrate nel paragrafo Rapporti con parti correlate della presente Relazione sulla gestione.
La composizione azionaria di Geox S.p.A. in base al numero di azioni possedute è la seguente:
Composizione azionaria (*)
Numero Azionisti
Numero azioni
da n. 1 a n. 5.000
831
1.798.821
da n. 5.001 a n. 10.000
416
3.045.023
da n. 10.001 a oltre
978
362.060.687
Mancate segnalazioni di carico/scarico da singole posizioni precedentemente rilevate
-
Totale
2.225
366.904.531
(*) Come da ultima rilevazione Computershare S.p.A. del 31 dicembre 2025.
Azioni detenute da Amministratori, Sindaci e dirigenti con responsabilità strategiche
Come precedentemente indicato, gli Amministratori Mario Moretti Polegato ed Enrico Moretti Polegato detengono
direttamente l’intero capitale sociale di Lir S.r.l., società controllante di Geox S.p.A..
Come risulta da apposite dichiarazioni ricevute, gli Amministratori, i Sindaci e i dirigenti con responsabilità strategiche
detengono 193.213 azioni alla data del 31 dicembre 2025. Tali azioni sono detenute esclusivamente da dirigenti con
responsabilità strategiche.
Relazione sulla gestione Geox S.p.A.
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Organi sociali
Consiglio di Amministrazione
Nome e cognome
Carica ed indicazione dell’eventuale indipendenza
Mario Moretti Polegato (1)
Presidente e consigliere esecutivo
Enrico Moretti Polegato (1)
Vice Presidente e consigliere esecutivo
Francesco Di Giovanni (1)
Claudia Baggio
Amministratore Delegato e consigliere esecutivo
Consigliere
Ubaldo Livolsi (3)
Alessandro Antonio Giusti (2)
Consigliere
Consigliere
Clelia Leonello (2) (3)
Consigliere indipendente
Silvia Zamperoni (3)
Consigliere indipendente
Gaudiana Giusti (2) (
4
)
Consigliere indipendente
(1)
Componente del Comitato Esecutivo
(2)
Componente del Comitato Controllo e Rischi e Sostenibilità
(3)
Componente del Comitato Nomine e Remunerazione
(4)
Lead Independent Director
Collegio Sindacale
Nome e cognome
Carica
Valeria Conti
Presidente
Giovanni Naccarato
Sindaco Effettivo
Fabio Tempestini
Francesca Salvi
Matteo Toffolatti
Sindaco Effettivo
Sindaco Supplente
Sindaco Supplente
Società di Revisione
KPMG S.p.A.
Relazione sulla gestione Geox S.p.A.
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Rinvio alla relazione sul governo societario e gli assetti proprietari
Corporate Governance
Il sistema di corporate governance riveste un ruolo fondamentale per lo svolgimento dell’operatività del Gruppo mirando
a garantire il rispetto dei criteri di trasparenza e responsabilità, contribuendo in modo significativo alla creazione di valore
di medio e lungo periodo, nel rispetto dei principi del Codice di Corporate Governance delle Società Quotate emanato
dal Comitato per la Corporate Governance.
Il Gruppo Geox aderisce al Codice di Corporate Governance (precedentemente denominato Codice di Autodisciplina)
delle società quotate italiane da ultimo aggiornato nel mese di gennaio 2020, integrato e adeguato in relazione alle
caratteristiche del Gruppo.
In ottemperanza agli obblighi normativi viene annualmente redatta la “Relazione sul Governo Societario e gli Assetti
Proprietari” ai sensi dell’art. 123-bis del TUF che contiene una descrizione generale del sistema di governo societario
adottato dal Gruppo e riporta le informazioni sugli assetti proprietari e sull’adesione al Codice di Corporate Governance,
ivi incluse le principali pratiche di governance applicate e le caratteristiche del sistema di controllo interno e di gestione
dei rischi in relazione al processo di informativa finanziaria.
All’interno della suddetta Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari sono, inoltre, riportati i meccanismi
di funzionamento dell’Assemblea degli Azionisti, la composizione e il funzionamento degli organi di amministrazione e
controllo e dei loro comitati.
La suddetta Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari è consultabile alla sezione Governance del sito
internet www.geox.biz alla quale si rimanda per ulteriori informazioni riguardanti, tra l’altro, l’adesione ai principi ed alle
raccomandazioni del Codice di Corporate Governance ed il sistema di Corporate Governance adottato da Geox.
Di seguito vengono sintetizzati gli aspetti rilevanti ai fini della presente Relazione sulla gestione.
Principali caratteristiche dei sistemi di gestione dei rischi e di controllo interno
Il Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi aziendale è un processo posto in essere dal Consiglio di
Amministrazione, dal management e da altri operatori della struttura aziendale; è costituito dall’insieme delle regole, delle
procedure e delle strutture organizzative volte a consentire l’identificazione, la misurazione, la gestione ed il monitoraggio
dei principali rischi; contribuisce ad una conduzione del business coerente con gli obiettivi aziendali e concorre ad
assicurare la salvaguardia del patrimonio sociale, l’efficienza ed efficacia dei processi aziendali, l’attendibilità, l’accuratezza,
l’affidabilità e la tempestività dell’informativa finanziaria, il rispetto di leggi e regolamenti nonché dello statuto sociale e
delle procedure interne.
La Società, sin dall’entrata in vigore della Legge n. 262/2005, ha posto in essere delle procedure finalizzate ad aumentare
la trasparenza dell’informativa societaria e a rendere più efficace il sistema dei controlli interni ed in particolare quelli
relativi all’informativa finanziaria di cui essi sono parte.
Coerentemente con la definizione riportata, il sistema di gestione dei rischi esistenti in relazione al processo di
informativa finanziaria in Geox rientra tra le componenti del più ampio Sistema di Controllo Interno e di Gestione del
Rischio di Gruppo. Geox S.p.A., nell’esercizio della sua attività di direzione e coordinamento delle società controllate,
stabilisce i principi generali di funzionamento del Sistema di Controllo Interno per l’intero Gruppo. Resta inteso che ogni
società controllata recepisce tali principi coerentemente con le normative locali e li declina in strutture organizzative e
procedure operative adeguate allo specifico contesto. Geox si è dotata di strumenti di indirizzo e di valutazione del
Sistema di Controllo Interno, attribuendo ad attori ben determinati specifiche responsabilità.
L’Amministratore Delegato e il Dirigente Preposto, coerentemente con i principi di funzionamento del Sistema di
Controllo Interno e di Gestione dei Rischi relativo al processo di informativa finanziaria, identificano annualmente i
principali rischi ivi gravanti in modo prudente e scrupoloso (c.d. attività di scoping). Il processo di identificazione dei rischi
passa attraverso l’individuazione delle società del Gruppo e dei flussi operativi suscettibili di errori materiali, o di frode,
con riferimento alle grandezze economiche che confluiscono in voci del bilancio civilistico di Geox S.p.A. e/o nel bilancio
consolidato. Le società e i processi ritenuti significativi con riferimento al processo di informativa finanziaria sono
identificati mediante analisi quantitative e qualitative. L’identificazione dei rischi è operata attraverso una loro
classificazione basata sulle fonti di rischio principali identificate dall’Amministratore Delegato e sottoposte periodicamente
Relazione sulla gestione Geox S.p.A.
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al Consiglio di Amministrazione. Le attività di controllo, in primis, sono le politiche e le procedure che garantiscono al
management la corretta implementazione delle risposte al rischio. Le attività di controllo si attuano in tutta
l’organizzazione aziendale, ad ogni livello gerarchico e funzionale. La valutazione dei controlli avviene analizzando il
corretto disegno delle attività di controllo stesse e la loro effettiva ed efficace applicazione del corso del tempo. In
relazione al processo di informativa finanziaria, le attività di controllo sono valutate in due sessioni semestrali seguite,
eventualmente, da altrettante fasi di follow-up qualora siano identificate delle criticità.
Riepilogando, gli attori principali del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi nel processo di informativa
finanziaria sono:
• Il Consiglio di Amministrazione, che svolge un ruolo di indirizzo e di valutazione del Sistema di Controllo
Interno e di Gestione dei Rischi, con cadenza almeno annuale. Si segnala che il Consiglio di Amministrazione del
25 febbraio 2021 ha deliberato in merito all’adeguamento delle procedure interne ai dettami del nuovo codice di
Corporate Governance. Nello specifico, il Consiglio ha approvato le Linee guida sul Sistema di Controllo
Interno e di Gestione dei Rischi.
• Il Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità, che analizza le risultanze delle attività di audit sul Sistema di
Controllo Interno e Gestione dei Rischi e relaziona periodicamente il C.d.A. sulle eventuali azioni da
intraprendere e, almeno semestralmente, sull’adeguatezza del Sistema di Controllo Interno e Gestione dei
Rischi.
• L’Amministratore Delegato (Chief Executive Officer) incaricato dell’istituzione e del mantenimento del Sistema
di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi.
• Il Dirigente Preposto ex Art. 154-bis del TUF, che ha la responsabilità di definire e valutare l’effettiva
applicazione di specifiche procedure di controllo a presidio dei rischi nel processo di formazione dei documenti
contabili.
• L’Internal Auditing che, mantenendo obiettività e indipendenza, fornisce consulenza metodologica nell’attività di
verifica dell’adeguatezza e dell’effettiva applicazione delle procedure di controllo definite dal Dirigente Preposto.
Nella più ampia attività di valutazione del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi aziendali, inoltre,
l’Internal Auditing segnala ogni circostanza rilevante di cui venga a conoscenza al Comitato Controllo Rischi e
Sostenibilità, oltre che al Dirigente Preposto qualora tali circostanze attenessero al processo di informativa
finanziaria.
• L’Organismo di Vigilanza ex D. Lgs. 231/01, che interviene nell’ambito delle sue attività di vigilanza sui reati
societari previsti dal D. Lgs. 231/01, identificando scenari di rischio e verificando in prima persona il rispetto dei
presidi di controllo. L’Organismo di Vigilanza, inoltre, monitora il rispetto e l’applicazione del Codice Etico di
Gruppo. Si segnala che la Società ha da tempo adottato un proprio modello di organizzazione, gestione e
controllo ex D. Lgs. 231/01 che ha costantemente provveduto ad integrare con le nuove fattispecie di reato
rilevanti ai fini del D. Lgs. 231/01, e aggiornato da ultimo in data 9 novembre 2023.
Il processo di formazione dell’informativa finanziaria è presidiato attraverso specifiche attività di controllo lungo i processi
aziendali che contribuiscono alla formazione dei valori iscritti a bilancio.
Tali attività di controllo afferiscono sia alle aree più strettamente legate al business (processi di vendita, acquisto,
magazzino, ecc.) sia alle aree di supporto alla gestione delle scritture contabili (processi chiusura di bilancio, di governo
dei sistemi informativi, ecc.). Le procedure di controllo suddette sono definite dal Dirigente Preposto e dallo stesso
soggetto vengono verificate periodicamente in relazione alla loro effettiva applicazione. L’esito delle valutazioni del
Dirigente Preposto è riportato nell’attestazione di cui al comma 5 e al comma 5-bis dell’art. 154-bis del TUF.
Il Gruppo, in ottemperanza al D. Lgs. 6 settembre 2024, n. 125, che ha dato attuazione alla direttiva (UE) 2022/2464
(Corporate Sustainability Reporting Directive), ha predisposto l’informativa di sostenibilità integrata nella relazione sulla
gestione. Si rimanda al suddetto documento – depositato nel sito internet della Società nella sezione Investor Relation –
per tutti gli aspetti inerenti alla rendicontazione delle informazioni relative ai temi ritenuti materiali, nel rispetto di quanto
previsto dal suddetto decreto.
Il Consiglio di Amministrazione di Geox S.p.A. ha, altresì, approvato il “Global Compliance Program” documento rivolto
alle società estere del Gruppo e aggiornato da ultimo in data 9 novembre 2022 il quale si qualifica come strumento di
governance volto a rafforzare l’impegno etico e professionale della Società ed a prevenire la commissione all’estero di
illeciti (quali, ad esempio, i reati contro la pubblica amministrazione, il falso in bilancio, il riciclaggio, i reati commessi in
violazione delle norme sulla sicurezza sul lavoro, i reati ambientali, ecc.) da cui possa derivare responsabilità penale
d’impresa e conseguenti rischi reputazionali.